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12月服装零售同比增长26.0%，零售数据进一步开释，12月中旬气温进一步降落带头服装旺季销售，同时去年服装零售低基数推动数据开释，我们依然维持服装行业弱复苏的判断。体育衣饰公司陆续颁布23Q4运营情况，各大公司Q4单季度流水稳重增长，看好2024年各大体育衣饰公司轻装上阵，在奥运年的催化下维持急剧增长。

支持评级的重点

12月服装零售展示复苏弹性。我国12月社零总额同比增长7.4%，1-12月社零累计同比增长7.2%，社零增速在内需颠簸布景下维持弱复苏趋向。从服装品类来看12月零售数据同比增长26.0%，1-12月服装零售累计同比增长12.9%，阐发优于整体零售，展示出较好的弹性。对比21年来看，11-12月服装零售计算额较21年增长3.6%，维持了稳重增长，12月中旬气温进一步降落带头服装旺季销售，同时去年服装零售低基数推动数据开释，我们依然维持服装行业弱复苏的判断。瞻望将来，2024年1/2月可能受到2023年同期高基数的影响，但消费信念正稳步改善，预计服装零售仍将维持稳反复原，建议关注品牌衣饰龙头后续经营情况。

体育衣饰公司陆续颁布布告，Q4流水稳重增长，等待2024年轻装上阵。安踏体育于近期颁布Q4流水，主品牌同比录得10%-20%高段正增长，FILA同比录得25%-30%的正增长，其他品牌同比录得55%-60%的正增长。公司Q4流水在去年低基数布景下维持稳重增长，新品牌一连高增势头。特步国际主品牌Q4单季度零售流水同比增长30%以上，体现了公司跑鞋领域专业优势下较好的营收成长性。公司Q4均匀零售折扣水平约七折，根基处于健全水平。截至2023年底，库销比为4-4.5个月，较三季度一连改善趋向。361度Q4主品牌零售额同比录得超过20%的正增长，公司深刻推动线上线下渠路的建设与融合，门店数量与店效提升共驱线下营收稳重增长。线上渠路方面Q4电商平台零售额同比录得超过30%的正增长，凭借线上专供产品差距化优势维持高速增长。Q4公司童装品牌零售额同比录得约40%的正增长。整体来看，体育衣饰公司Q4零售流水在内需颠簸布景下维持稳重增长，随着各大公司去库存战术推动下库存压力减轻，看好2024年各大体育衣饰公司轻装上阵，发力产品与营销，并有望在奥运年的催化下维持急剧增长。

市场回首

板块复查：2024年1月15日至1月19日期间，创业板(-2.60%)，深证成指(-2.33%)，沪深300(-0.44%)，上证综指(-1.72%)。纺织造作子板块跌幅为0.86%，服装家纺子板块涨幅为0.15%。纺织服装行业涨幅为0.26%。

原资料价值：本周国内表棉价上涨；棉纱价值上涨；粘胶类、涤纶类价值上涨；棉纱期货成交量、持仓数均有所削减。