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春运上半场人次增长强劲，铁路、民航客运阐发超预期。据交通部数据，龙年春运前22日全社会跨区域人员流动量47.8亿人次，创汗青新高，同比2023年+13.0%，较2019年同比+11.7%。其中：1）铁路2.45亿人次，同比2023年+57.9%，较2019年同比+23.9%；2）公路44.8亿人次（口径较此前有调整），同比2023年+10.9%，较2019年同比+11.6%；3）水运1615万人次，同比2023年+46.0%，较2019年同比-49.9%；4）民航4444万人次，同比2023年+67.0%，较2019年同比+18.7%。对比节前交通部预测，龙年春运预计80亿人次，铁路、民航同比2019年各增18%、12%，这次春运上半程数据已全面超出官方预测。

假期出行需要增长强劲，居民消费劲有企稳止跌迹象。1）同比维度看，春节假期（除夕至初七）全社会跨区域人员流动量同比+26%，铁路、民航、幼客车人员出行量同比各+25%、20%、49%，显著好于春运其他功夫段，思考到春节期间出行需要由休闲游览主导，这意味着游览市场的增长依然强劲；2）环比角度，这次春运整体交通数据复原率均好于2023年各黄金周水平，其中以出游需要为主的铁路、民航客运人次各复原至2019年同期的126%、120%，而23年复原率峰值“五一”黄金周铁路、民航复原率仅为122%、104%。3）从部门省市颁布数据看，广东/福建/北京春节假期游览收入增长均好于人次增长，或反映居民消费劲有企稳止跌迹象。

博彩、免税消费边际改善，出境游复原超疫情前。1）博彩：春节澳门游览市场增长强劲，大陆搭客量复原至19年同期19%，环比23年中秋&国庆提升26pct；受春节假期游览市场景气驱动，金沙预计2月市场GGR将达200亿（复原至19年79%），超市场预期，且为疫后初次复原至200亿水平；2）免税：春节假期7天海南离岛免税购物金额22.14亿元/同比+42%，固然销售增长重要受海南游览客流增长驱动（游览市场增长驱动免税购物人次同比+71%），但离岛免税客单价降幅环比显著收窄，人均免税消费8235元/同比-17%，客单价绝对值环比23年五一（8101元）、中秋国庆假期（7084元）显著回升；3）出境游：官方预计日均180万人次，同比+330%，复原至2019年同期水平。OTA平台数据显示，新马泰等东南亚免签国度订单同比19年增长超3成，日本、韩国等市场订单亦均较2019年实现增长。