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12月家电出口一连高景气
。凭据海关总署数据，2023年12月中国度用电器出口量3.3亿台，yoy+31.7%；美元口径，出口金额73.6亿美元，yoy +17.4%；人民币口径，出口金额527.2亿元，yoy +19.0%
。2023年1-12月中国度用电器累计出口量37.2亿台，yoy +11.2%；美元口径，累计出口额877.8亿美元，yoy +3.8%；人民币口径，累计出口金额6174.2亿元，yoy +9.9%
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从节拍上看，23年家电出口逐季提速
。伴随海表家电库存去化以及家电出口步入低基数区间，2023Q2以来家电出口反弹，整年增长出现逐季提速态势
。美元口径，2023Q1-Q4出口金额同比增速别离为-4.6%/+2.2%/+6.6%/+11.5%；人民币口径，出口金额同比增速别离为+3.1%/+9.1%/+13.0%/+13.8%
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吩旆类看，凭据海关总署数据，2023年12月空调/冰箱/洗衣机/电视机/吸尘器/微波炉出口金额（美元）同比增速别离为+5%/+47%/+25%/+16%/+15%/+12%，出口数量同比增速别离为+15%/+68%/+33%/+7%/+71%/+20%
。低基数及补库需要下，家电重要品类出口持续回暖，白电及吸尘器、微波炉等幼家电改善较为显著
。白电板块，冰洗出口阐发亮眼，2023Q1-Q4冰箱增速别离为-24%/+4%/+21%/+41%，洗衣机增速别离为+7%/+37%/+17%/+20%；空调复苏节拍滞后于冰洗，2023Q4增速由负转正，同比+9%，增长环比提速10个百分点
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2022Q2以来的家电去库周期根基实现，零售商补库周期开启有望支持家电出口景气一连
。宏观层面，凭据美国商务部普查局数据，2021Q2-2022Q2美国度具、电子、家电店零售库存同比大幅高增，尔后美国起头进入去库存阶段；2023年3月以来美国度电零售库存陆续9个月负增长，2023年11月美国度具、电子、家电店零售库存降至282.7亿美元，根基回归2019年同期的合理库存水位
。微观层面，2022Q2以来亚马逊、家得宝等北美重要KA库存同比持续回落，零售商去库扫尾后新一轮补库周期的开启有望支持家电出口景气一连
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美联储降息预期升温，或加快美国地产景气建复，进一步提振家电海表需要
。2022年3月美联储开启本轮加息周期，高利率压力下美国地产销售大幅降温，传导至终端压造家电需要开释
。伴随美联储本轮收缩周期尾声渐近，美国抵押贷款利率自2023年11月以来陆续回调，本周15年期、30年期抵押贷款固定利率别离为5.76%、6.60%，为2023年5月以来的最低水平
。瞻望后续，美联储降息预期下房贷利率或一连下行，美国住房销售有望回暖，刺激美国度电零售商强化补库需要，利好家电消费复苏
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